同一冶炼业高丽锌VS永丰第一季度的营业利润分别为6933亿VS274亿韩元 差距25倍

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同样从事冶炼业,处于敌对性M&A的高丽锌和永丰的业绩在今年第一季度呈现出显著的差异,因此备受关注。

据金融监督院电子公告显示,高丽锌的2026年第一季度销售额为6兆720亿韩元,营业利润为7461亿韩元。 同期,永丰的合并销售额为8511亿韩元,仅占高丽锌销售额的14%。 营业利润为433亿韩元,是高丽锌的营业利润的17倍以上。 高丽锌的营业利润率为12.3%,比永丰的5.1%高出7.2个百分点。

据专家诊断,高丽锌以先发制人的投资和投资组合多元化等为先导,延续了史上最大的季度业绩和稳定的收益性,而永丰虽然时隔4年摆脱了赤字,但在销售规模和收益性、冶炼所开工率等方面却出现了相当大的差距。

另外，业绩差距也十分明显。 高丽锌第一季度的销售额为4兆2945亿韩元,是永丰销售额3816亿韩元的11倍以上。 营业利润方面,高丽锌为6933亿韩元,与永丰的274亿韩元相比,相差25倍左右。 两家公司的营业利润率也是高丽锌为16.1%,永丰为7.2%,拉开了8.9个百分点。

生产开工率差距也很大。 据悉,高丽锌温山冶炼所的开工率为100%,根据第一季度报告书,记载了"没有停工,连续24小时作业"的说明。 相反,永丰石浦冶炼厂的开工率仅为57.23%,据统计,今年第一季度可开工时间2160小时中,实际开工时间为1236小时。

业界分析认为,高丽锌和永丰两家公司的业绩差异不仅源于技术能力,还源于先发制人的投资和投资组合多样化等管理层的经营能力和企业价值创造能力。 据悉,高丽锌在经营权纷争长期化、原材料市场变动性加深的情况下,通过金、银等贵金属、锑、铟等战略矿物(稀有金属)等生产产品组合多样化,防御了收益性。 财界、证券界等解释说,今年第一季度的销售额和营业利润都是以季度为基准的历史最大规模,自2000年季度义务化公示以来,连续105个季度保持了营业盈余。

据悉,截至去年,永丰长期业绩不振和环境污染风险被反复指出。 据悉,以另外为基准,去年的营业损失为2777亿韩元,自2021年以后连续5年出现了营业赤字。

有人指出，庆北奉化郡石浦冶炼厂因废水流出、无许可管道设置等违反《水环境保护法》的行为，于5~8日受到了停产处分，而且接连不履行当局的污染土壤净化命令，违反了统合环境许可条件等，接连引发了争议。

业界认为,最终在未来增长战略中,两家公司管理层的能力也出现了明显的差异。 高丽锌正在推进以资源循环、新再生能源及绿色氢气、二次电池材料为主轴的三驾马车(Troika Drive)战略。 特别是,为了超越供应网的重要性,增加其需求日益增大的核心矿物生产,与美国政府结成战略合作,在田纳西州克拉克斯维尔建设综合冶炼厂的事业"Project Crucible",这一点不仅在国内市场,还受到了全世界各国的关注。

相反,业界指出,永丰对锌冶炼的事业依赖度过高,对未来增长的不确定性正在增大。 据第一季度报告书显示,永丰的单独标准销售额为3816亿韩元,其中锌块产品和商品的销售额为2650亿韩元,占69.4%。

今年3月,Sustin Best代表柳英在(音)在自己的SNS上发表的专栏中表示:"从业绩、技术、战略方面来看,高丽锌现管理层的Track Record是全球同行业的最高水平。永丰因违反环境、安全限制和冶炼部门的长期赤字,至少在ESG、风险管理方面很难看作是优越的对策。"

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