倒産専門家「デフォルト宣言JTBC、最大3ヶ月の時間を稼いだ" [スター・イシュー]

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倒産専門弁護士が企業再生を申請した中央グループ5社のうち、JTBCだけが自律構造調整支援(ARS)プログラムを一緒に申請したことに対する考えを明らかにした。

法務法人ハンスのイ·ミンギュ代表弁護士(倒産専門)は1日「5社の中で特にJTBCがARSを選んだのには放送業の特性がある」として「放送は送出が止まる瞬間にブランドと営業価値が蒸発し、JTBCは再承認審査まで控えている。 強制開始で揺れるより時間を稼いで債権団と条件を調整した方が実益が大きい。 ARSは事前再生計画（Pプラン）への道を開く布石でもある」と分析した。

JTBCは6月12日、206億ウォン規模の流動化借入金の満期償還に失敗しデフォルト(債務不履行)を宣言し、信用格付けは事実上不渡り段階である「D」に落ちた。 続いて6月14日、持株会社の中央ホールディングスとコンテンツリー中央、メガボックス中央、中央P&Iが、6月15日にはJTBCがソウル回生裁判所に回生手続きの開始を申請した。 裁判所は5社を回生2部（鄭�ﾗ瑩裁判長裁判部）に一括配当し、保全処分と包括的禁止命令を発令した。 このうち、JTBCだけが再生手続きの開始保留を要請し、ARSプログラムを一緒に申請した。

その後、ソウル回生裁判所は6月30日、JTBCが要請したARSプログラムを受け入れた。 これに伴い、回生開始は保留され、裁判所監督の下で1ヵ月間JTBCが債権者と自律協議をすることになる。

ARSはソウル回生裁判所が実務準則に従って運用する制度で、裁判所が正式回生手続き開始決定を一定期間保留し、これまで企業と債権者が自律的に構造調整を協議するよう支援する手続きだ。 裁判所が承認すれば、開始を最長3ヵ月間保留することができ、交渉に進展があれば期間を延長することもできる。 裁判所が指定した管理人体制に直ちに入る正式再生手続きとは異なり、開始前の段階で時間を稼ぎ当事者間の合意を模索するという点が核心の違いだ。

イ·ミンギュ弁護士はARSがどんな状況で効果的なのかも確認し「主要債権者が銀行2、3ヶ所に集中しており、営業を中断しなくても良い構造ならば、ARSを通じて短期間に条件を調整する余地が大きい」としながらも「逆に協力業者·転換社債·私募債権者など利害関係者が多数に散らばった構造では各自の要求に合わせるのに時間が長くかかり結局正式再生手続きに移る場合も少なくない」と指摘した。

イ·ミンギュ弁護士は「企業が厳しくなればよく法廷管理または廃業、二つのうち一つとだけ考えるが、その間にはARS、簡易回生、事前回生計画など色々な段階の道がある」として「これは大企業だけの話ではない。 債権者数が少ない中小企業や自営業者であるほど、むしろ自律協議や簡易手続きで早く回復する可能性が高いが、制度を知らず廃業から思い浮かべる場合が多い」と伝えた。

続けて「法人再生をはじめとする倒産制度は企業を殺す手続きではなく、利害関係を調整し再び生かす心肺蘇生法」とし「JTBC事例を契機に、危機に追い込まれた企業と小商工人が『廃業しかない』という誤解から抜け出し、自身に合う再生の道を調べる契機になることを願う」と伝えた。

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