*Этот контент переведен с помощью ИИ.
Из-за того, что цены на листинговые акции торгуются на рынке каждый день, нетрудно вычислить их стоимость. Но нелистинговые акции без биржи - это другое. При конфликте интересов между акционерами или в процессе реорганизации компании, слияние и разделение, когда оппозиционный акционер осуществляет право требования на покупку акций, в центре спора всегда находится вопрос о том, насколько «честная стоимость» акций.
Давайте узнаем о деле о передаче решения о цене покупки акций, а также о конкретном методе расчета стоимости и практике оценки.
Процедура не передачи решения о цене покупки акций
В случае, если между сторонами не достигнуто соглашение об оценке нелистинговых акций, это решается не обычным гражданским процессом, а делом о передаче в соответствии с законом о процедуре нелистинговых дел (статья 1, 2 Закона о процедуре нелистинговых дел).
В случае, когда компания не одобряет передачу акций, и когда акционеры требуют покупки (статьи 335-6 настоящего Закона), применяется эта процедура.
Процесс передачи имеет более широкие дискреционные полномочия, например, суд может расследовать доказательства по своему усмотрению, и поэтому он может более гибко реагировать на обнаружение реальных фактов и вычисление справедливой стоимости, чем обычные судебные процессы, в которых подчеркивается строгая ответственность за доказательство.
Метод оценки нелистинговых акций
При оценке стоимости нелистинговых акций суд обычно ставит объективную обменную стоимость на первое место.
Если рыночная цена существует (закон о торговых делах): Если есть нормальный пример торговли, то в принципе, цена сделки рассматривается как рыночная. Однако сделки между особыми заинтересованными сторонами в миноритарных долях или срочные покупки, исключающие премию за управление, трудно признать рыночной ценой.
Универсальный метод оценки в случае отсутствия рыночной цены: при отсутствии торговых случаев, смешиваются следующие методы с учетом ситуации предприятия и особенностей отрасли.
Метод оценки чистых активов - это метод разделения чистых активов компании на количество выпущенных акций, за исключением обязательств. Несмотря на то, что активы полезны, когда они очевидны, существует недостаток в том, что нематериальные активы, такие как доброй воли или технические навыки, трудно отразить.
Метод ценности прибыли преобразует ожидаемый в будущем доход со скидкой до текущей стоимости. Это отлично подходит для оценки вероятности непрерывного роста предприятия.
Метод рыночной стоимости рассчитывается путем сравнения цены акций листинговых компаний с аналогичной отраслью или финансовой структурой или умножения на определенный множитель.
Метод дополнительной оценки в соответствии с Законом о налоге на наследство и подарочном налоге (Актом о налоге на наследство) : Одним из наиболее широко цитируемых критериев на практике является статья 54 Указа о применении Закона о налогах. В случае с обычными юридическими лицами стоимость рассчитывается путем взвешенного среднего показателя 'доля чистой прибыли или убытка и стоимости чистых активов в соотношении 3:2'. В особых случаях, таких как корпорация с чрезмерным владением недвижимостью, они также оцениваются только по стоимости чистых активов.
Важность процедур оценки и практические вопросы
Суд обычно назначает бухгалтерскую или оценочную корпорацию оценщиком для обеспечения экспертизы расчета стоимости акций. Результат оценки является решающим основанием для судебного решения, если только не существует вопиющей ошибки, которой не хватает рациональности. Существует усовершенствованный метод, который в основном используют оценщики.
①* Закон о скидке на денежные потоки (DCF): оценка будущих притоков денежных средств и применение соответствующей ставки дисконтирования. Это логично, но есть большая возможность для субъективного вмешательства в предположения.
②Аналогичный метод сравнения компаний: используются показатели листинговых компаний той же отрасли.
③Премиум по управлению: в случае доли крупнейшего акционера, дополнительные 20% могут быть рассмотрены в соответствии с законом о надбавках, который часто является ключевым вопросом в споре.
④Практические меры для успешного реагирования: Для того, чтобы победить в споре о нелистинговых акциях, необходимо тщательно подготовить следующие элементы, помимо простого вступления в диету.
Установление стандартной даты оценки = В зависимости от того, когда финансовая отчетность прекращается, например, в день реализации права на покупку акций, значение результата меняется.
Проверка достоверности финансовой отчетности = Нерегулярные лица часто не имеют четкого бухгалтерского учета. Важно, чтобы процесс нормализации был тщательно изучен и скорректирован на случай задолженности и мошенничества с бухгалтерской отчетностью.
Выделите характеристики отрасли = Если ИТ-стартапы являются стартапами, они должны убедительно представить суду модель оценки, которая выгодна им, например, подчеркивая стоимость чистых активов.
Стоит отметить, что нелистинговая оценка акций - это не математический вопрос, правильный ответ и решение суда - это процесс поиска "конкретной целесообразности" путем объединения различных элементов оценки.
© STARNEWS. Все права защищены. Копирование и распространение запрещено
*Этот контент переведен с помощью ИИ.
