*Этот контент переведен с помощью ИИ.Оригинал
Благодаря стремительному росту выручки и улучшению рентабельности своих подразделений в Южной Корее и США, Cosmax по итогам третьего квартала текущего года продемонстрировала результаты, превысившие рыночные ожидания. На фоне расширения производственных мощностей за счёт строительства новых объектов в стране и повышения вклада зарубежных дочерних компаний в прибыль, аналитические агентства последовательно повышают целевые цены акций компании.
По данным финансового сектора от 12-го числа, консолидированная выручка Cosmax по итогам третьего квартала текущего года составила 875,8 млрд вон, что на 49,5% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Операционная прибыль достигла 83,3 млрд вон, увеличившись на 95%, и превзошла прогнозируемый рынком показатель в 78,2 млрд вон.
Темпы роста выручки по дочерним компаниям составили: Южная Корея — 61%, Китай — 27%, США — 88%, Индонезия — 34%, Таиланд — 7%. В частности, выручка головного офиса в Южной Корее достигла 616,1 млрд вон, увеличившись на 60,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и впервые превысила отметку в 600 млрд вон за квартал. Выручка американского подразделения также выросла на 88,3%, составив 69,5 млрд вон.
В сегменте внутреннего бизнеса наряду с ростом выручки улучшилась и рентабельность. Основными драйверами стали успешный экспорт продукции для клиентов из сегмента ухода за кожей, запуск новых продуктов в категории декоративной косметики и эффект от промоакций. К этому добавились увеличение доли высокомаржинальной базовой косметики и повышение производственной эффективности, благодаря чему норма операционной прибыли головного офиса в Южной Корее составила 11,0%. Это на 2,1 процентного пункта выше показателя аналогичного периода прошлого года.
Американское подразделение расширяет выручку, опираясь преимущественно на местные инди-бренды. Фактором роста стало увеличение заказов на фоне растущего спроса на функциональную косметику и дерматологический уход за кожей. Hana Securities оценивает операционную прибыль американского подразделения по итогам третьего квартала в 3,5 млрд вон, что означает переход к прибыли по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Перспективы улучшения рентабельности американского подразделения также выглядят оптимистично. Shinhan Investment Corp обратила внимание на то, что компания представила прогноз (гайденс) о повышении нормы операционной прибыли до однозначного уровня в текущем году и достижении двузначного уровня в следующем году. Hana Securities прогнозирует, что норма операционной прибыли американского бизнеса улучшится до 7–8% в следующем году.
Китайское подразделение продолжило рост благодаря увеличению заказов на декоративную косметику, расширению выручки крупных клиентов и запуску новых продуктов в сегменте ухода за кожей. Дочерние компании в Юго-Восточной Азии, такие как Индонезия и Таиланд, также сохраняют устойчивый рост выручки.
Расширение внутренних производственных мощностей рассматривается как фактор долгосрочного роста. Уровень загрузки внутренних заводов превышает 85%, что фактически означает приближение к максимальным производственным мощностям. Первый завод в Пхэнтхэке завершил примерно половину работ по расширению и начал эксплуатацию нового оборудования с конца третьего квартала. Hana Securities прогнозирует, что к концу года годовые производственные мощности внутренних заводов вырастут примерно на 10% по сравнению с прошлым годом, достигнув 1,1 млрд единиц продукции.
Рост ожидается и в четвёртом квартале. Hana Securities прогнозирует консолидированную выручку и операционную прибыль за четвёртый квартал на уровне 893,6 млрд вон и 74,9 млрд вон соответственно. Это на 48,7% и 83,1% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Shinhan Investment Corp также прогнозирует сохранение высоких темпов роста в основном за счёт Южной Кореи и США, а дочерние компании в Китае и Юго-Восточной Азии, по её мнению, сохранят темпы роста выручки на уровне предыдущего квартала.
Аналитические агентства повысили целевые цены акций с учётом улучшения финансовых показателей и расширения производственных мощностей. Shinhan Investment Corp сохранила Cosmax в статусе акции с наибольшим потенциалом роста (top pick) и подтвердила рекомендацию «Покупать». Целевая цена была поднята на 17,1% — с прежних 350 тыс. вон до 410 тыс. вон. Это связано с пересмотром вверх прогноза чистой прибыли, приходящейся на акционеров материнской компании, на 2027 год на 13%; коэффициент цена/прибыль (P/E) на 12 месяцев вперёд сохранён на уровне 16x.
Hana Securities также сохранила рекомендацию «Покупать», повысив целевую цену с прежних 380 тыс. вон до 420 тыс. вон. Это отражает улучшение результатов работы головного офиса в Южной Корее и американского подразделения, а также расширение производственных возможностей благодаря расширению завода в Пхэнтхэке. Прогноз операционной прибыли на следующий год также был пересмотрен вверх — с прежних 352,1 млрд вон до 381,8 млрд вон.
В финансовом секторе полагают, что рост финансовых показателей Cosmax станет ещё более устойчивым благодаря сочетанию расширения внутренних производственных мощностей и улучшения рентабельности американского подразделения. Учитывая повышение вклада зарубежных дочерних компаний в прибыль, растёт и ожидание долгосрочного улучшения рентабельности.
© STARNEWS. Đã đăng ký bản quyền. Cấm sao chép hoặc phân phối lại
*Этот контент переведен с помощью ИИ.Оригинал
