サステインベスト、MBK・永豊側の推薦 パク・ユギョン候補に反対···「現行の経営体制を維持し、全株主の長期的利益により合致」

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国内代表的な議決権諮問機関であるサスティンベストが来月9日に開かれる高麗亜鉛臨時株主総会と関連して監査委員になる独立理事候補としてMBK·ヨンプン側が推薦したパク·ユギョン氏に対して反対の立場を明らかにした。

反面、高麗亜鉛会社側が推薦したペク·インギュ候補に対しては会計·監査·支配構造関連専門性の側面で優位にあるとし賛成を勧告した。

サスティンベストは20日、9月9日に予定された高麗亜鉛臨時株主総会案件に対する議案分析および議決権勧告報告書を発行した。

第1回案件である分離選出監査委員拡大のための定款変更の件をはじめ、集中投票による理事4人選任の件に対して全て賛成を勧告した。 独立理事候補は会社側が推薦されたイ·ヒョンギュ、ソ·ウンスク候補と株主提案で推薦されたイ·ジュンボン、イム·ヘソプ候補の計4人だ。

今回の臨時株主総会の核心案件に挙げられる監査委員になる独立理事選任の件に対しては会社側が推薦したペク·インギュ候補を賛成し、MBKパートナーズ(MBK)·ヨンプン側が推薦したパク·ユギョン候補に対しては反対を勧告した。

報告書によると、サスティンベストは監査委員になる独立理事2人の候補の個別適格性だけでなく、どの候補の選任が全体株主の中長期利益により符合するかどうかまで比較して判断したと説明した。

評価基準としては△監査委員として独立的な監視·監督の可能性△会計·監査·支配構造関連専門性△理事会全体構成および経営権紛争が中長期株主価値に及ぼす影響などを提示した。

報告書は会社側が推薦したペク·インギュ候補に対する賛成理由として公認会計士としてデロイトアンジン会計法人で長期間会計·監査および企業諮問業務経歴を保有しており財務報告、会計処理、内部統制および外部監査など監査委員会核心職務と直接的に関連した専門性を備えていると評価した。

反面、パク·ユギョン候補に対しては「責任投資および企業支配構造分野で専門性と経験を保有しているが、最近会社の会計処理基準違反および内部会計管理制度関連制裁などを考慮すると、会計·監査および内部統制に対する監督力量の重要性が高い状況」とし「これに対し監査委員職務との直接的な関連性側面ではペク·インギュ候補の専門性が相対的に高いと判断される」と明らかにした。

また、監査委員の独立性と関連してサスティンベストは「経営陣の業務執行だけでなく経営権紛争と関連した主要意思決定および利害衝突事案に対しても全体株主の観点で独立的に判断する必要がある」として「したがって監査委員候補には現経営陣だけでなく支配株主であるMBK-ヨンプン側からも独立的な職務遂行が要求され、会社推薦候補か株主提案候補か否かだけで一般株主の観点で独立性の優劣を判断することは難しい」と付け加えた。

合わせてサスティンベストは「候補選任にともなう理事会全体構成と現在の経営権紛争が会社および全体株主の中長期的利益に及ぼす影響を追加的に考慮した」と明らかにし、「現時点でMBK-ヨンプン側に経営権が転換される場合、既存経営戦略の連続性が弱まり大規模設備投資および主要戦略事業の推進過程で実行不確実性が拡大する可能性を相対的により大きな危険要因と判断した」と説明した。

特に非鉄金属製錬業は大規模設備投資と長期間の投資回収、環境·安全規制対応および高い水準の産業専門性を要求する事業であり、中長期戦略を安定的に実行できる経営力量が企業価値に重要な影響を及ぼすとし、現経営体制の連続性を維持しながら中長期経営戦略を安定的に推進することが全体株主の長期的利益に相対的により符合すると評価した。

反面、MBKパートナーズは私募ファンド運用会社として相対的に短期的な財務的投資家の性格と投資回収誘引を保有しているという点もやはり長期間の運営を前提とする会社の事業特性と共に考慮する必要があると付け加えた。

これに対して高麗亜鉛関係者は「サスティンベストが非鉄金属製錬業の産業的専門性と経営力量の重要性などを判断根拠に現経営体制の連続性が全体株主の長期的利益に相対的により符合する」と評価した点に注目しなければならないとし、「高麗亜鉛現経営陣、役職員全員は市場参加者と積極的に疎通しガバナンス改善と株主価値向上に最善を尽くし、プロジェクトクルーシブルとトロイカドライブなど新成長戦略を支障なく推進していく」と明らかにした。

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