电动车盈利能力恶化、中国市场低迷拖累业绩……大众汽车启动“紧急经营”模式

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大众集团因今年前三季度累计营业利润大幅下滑，将着手实施大规模的紧急经营措施和成本削减。向电动化转型导致的盈利能力下降、中国市场的疲软以及全球贸易关税负担，对业绩造成了直接打击。

根据大众集团公布的2026年1月至9月业绩，集团销售额同比下降2.2%，为2334亿欧元；汽车销量减少10.6%，为590万辆。特别是营业利润较上年同期（54亿欧元）暴跌98.7%，仅为1亿欧元。其中包含第三季度集中发生的78亿欧元在内的，共计87亿欧元规模的特别项目费用成为决定性因素。特别项目中包括保时捷商誉非现金减值损失64亿欧元，以及对中国子公司资产的调整约10亿欧元等。

业绩恶化的背后是电动车结构性盈利能力低迷。尽管欧洲纯电动汽车（BEV）的新订单量增长了39%，且待交付车辆中电动车占比达到40%，但与内燃机汽车相比，较低的电动车盈利能力侵蚀了利润率，出现了这种悖论。剔除特别项目后的营业利润率为3.8%左右。

大众集团首席财务官阿诺·安特利茨强调，一刻也不能拖延，并表示将迅速执行包括简化车型阵容、精简组织架构、改善成本、提高生产工厂效率在内的310亿欧元规模的结构调整。

集团将2026年全年销售额预期下调至约3150亿欧元，营业利润率下调至最高1%左右。在不确定性持续的情况下，将通过缩减投资和调整投资组合，确保44亿欧元的净现金流，全力进行流动性防御。

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