Gobierno chino desenvaina la espada: arranca gran operación de fusiones entre automotrices estatales… ¿FAW devorará a GAC, ahogada por pérdidas?

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Bajo el liderazgo del gobierno chino, se ha disparado la señal de una gran reestructuración y reordenamiento de participaciones entre empresas automotrices estatales (SOE). Según informes de los principales medios extranjeros publicados el día 13, el Grupo FAW (Dongfeng Beijing) está impulsando de forma inesperada la adquisición de participaciones del Grupo GAC, lo que ha provocado la suspensión de las operaciones bursátiles de este último.

Se entiende que esta medida se está llevando a cabo dentro de un fuerte impulso político del gobierno chino, adoptando formas de adquisición de participaciones mediante asignación de activos y establecimiento de relaciones conjuntas. El impulso repentino hacia una fusión y cooperación entre FAW y GAC tiene un carácter de respuesta inevitable derivado de la intensificación de la competencia en el mercado y del continuo bajo rendimiento financiero.

La razón por la que el gobierno chino ha intervenido directamente es la contracción del mercado interno que comenzó a manifestarse desde el primer semestre de este año. Es cierto que el mercado interno se ha contraído, pero paradójicamente está ocurriendo un fenómeno extraño: el número de marcas de automóviles está aumentando. Cabe señalar que las ventas de automóviles en China cayeron un 20% en comparación con el mismo periodo del año anterior. El arranque de la gran operación entre ambas empresas busca transmitir al mercado la voluntad del gobierno chino. En primer lugar, tanto GAC como FAW se encuentran en situación de pérdidas. Las ventas del Grupo GAC en 2025 fueron de 1,72 millones de unidades, una disminución del 14,06% respecto al año anterior, y los ingresos cayeron un 10,43% hasta situarse en 95.700 millones de yuanes. En particular, registró una pérdida neta de 8.780 millones de yuanes, lo que supuso el paso a pérdidas, y en el primer semestre de 2026 la pérdida neta se amplió un 75,98% interanual hasta los 4.470 millones de yuanes.

El Grupo FAW, con sede en Changchun, también enfrenta presiones para modernizarse y diversificarse. Su producción total en 2025 fue de 3,31 millones de unidades, una disminución respecto a los 3,73 millones de 2020, y la proporción de vehículos ecológicos se mantuvo en solo el 13,5% de la producción total. Por ello, FAW firmó un acuerdo de inversión estratégica con Lipmotor a finales de 2025 para mejorar su competitividad.

Este movimiento coincide plenamente con la clara directiva de reestructuración del gobierno central chino. En marzo pasado, la Comisión de Supervisión y Administración de Activos Estatales (SASAC) instó oficialmente a una reorganización estratégica de las empresas automotrices estatales centrales. Posteriormente, el 11 de septiembre, nueve ministerios gubernamentales, incluido el Ministerio de Industria e Información, publicaron el '15º Plan Quinquenal', enfatizando con fuerza la fusión legal, las adquisiciones y la integración regional.

Medios especializados en automóviles en China prevén que la integración de ambas empresas pueda generar una sinergia estructural significativa en términos de adquisición de competitividad en el sector de vehículos comerciales y optimización de la eficiencia de las principales empresas conjuntas. En particular, la sólida capacidad de FAW Zhifeng en vehículos comerciales podría ser un gran alivio para GAC, que atraviesa dificultades financieras, y también se esperan avances en la reasignación y optimización de recursos de la empresa conjunta con Toyota, con la que ambas partes mantienen una relación estrecha.

Sin embargo, dado que existe el precedente de un intento fallido de gran fusión entre Dongfeng y Changan en el pasado, se prevé que los complejos intereses regionales entrelazados y el proceso de coordinación refinada entre el gobierno central y los gobiernos locales sean variables clave decisivas que determinarán el éxito o fracaso final de esta gran operación.

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