[La mirada de Bae Byung-man] El K-semiconductor de 190 billones de wones, un honor: resuelvan el intrincado puzle de la "estrategia de superación absoluta"

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Samsung Electronics y SK hynix, los pilares fundamentales de la economía surcoreana, volvieron a establecer hitos históricos en el tercer trimestre de este año. Samsung Electronics registró un beneficio operativo de 107 billones 440,5 mil millones de wones en el tercer trimestre, superando su récord histórico por cuarto trimestre consecutivo, y obtuvo una ganancia asombrosa de 106 billones 500 mil millones de wones solo en la división de semiconductores (DS). SK hynix también alcanzó un beneficio operativo de 83 billones 333,8 mil millones de wones en el tercer trimestre, impulsada por la demanda de memoria AI de alto valor añadido, rompiendo su récord máximo por sexto trimestre consecutivo.

El beneficio operativo combinado de ambas empresas en este trimestre se acerca a los 190 billones de wones. Este resultado demuestra inequívocamente que estas dos empresas no solo superan el crecimiento individual corporativo, sino que son actores clave en la cadena de suministro global y el soporte más sólido que impulsa la economía surcoreana en todas las direcciones.

Estos brillantes resultados se traducen directamente en una estructura de ciclo virtuoso para la economía doméstica. Las enormes ganancias obtenidas por ambas empresas se reinvierten en grandes inversiones en instalaciones, la creación de empleos de calidad y unos ingresos fiscales astronómicos, convirtiéndose en el motor clave que fortalece la resistencia básica de la economía coreana. Un punto especialmente digno de atención es que no se centran únicamente en el crecimiento externo, sino que están implementando activamente una política de retorno al accionista para promover la madurez del mercado de capitales doméstico. Sus acciones proactivas para maximizar el valor para los accionistas, como la ampliación de dividendos, recompra de acciones y su cancelación, ofrecen un hito ejemplar de gestión ESG que resuelve el crónico "descuento de Corea" en las bolsas locales y comparte los frutos del éxito con los inversores globales.

Lo interesante es que la victoria tecnológica de vanguardia liderada por estos gigantes de los semiconductores genera una profunda sinergia con la diversa ola de Hallyu (K-Cultura) que hoy barre el mundo. A medida que los contenidos culturales coreanos, como el K-pop, las K-dramas, la K-food y la K-beauty, cautivan a personas de todo el planeta, el valor de marca y la confianza en "Made in Korea" han alcanzado niveles sin precedentes. La simpatía por la cultura coreana se traduce en una preferencia por los productos tecnológicos avanzados de Corea, y a la inversa, la tecnología semiconductora de clase mundial graba la marca nacional de Corea del Sur en el mundo entero, desempeñando un papel de base técnica y económica que respalda firmemente la difusión de la K-cultura.

Sin embargo, incluso en medio de esta bonanza sin precedentes, existen numerosas preocupaciones futuras, por lo que la situación no permite sentirse segura. El mercado global de semiconductores enfrenta riesgos geopolíticos cada vez más intensos, como la presión para diversificar las cadenas de suministro debido a la competencia por la hegemonía entre Estados Unidos y China, y la guerra de subsidios a los semiconductores centrada en el propio país.

En particular, tras el inicio del segundo mandato de Trump, la introducción de aranceles universales y las preocupaciones por la reducción de los subsidios de la Ley CHIPS (Ley de Apoyo a los Semiconductores) se han materializado, llevando al máximo la carga de inversión local y la incertidumbre para las empresas nacionales. Además, dado que la inversión en IA de las grandes tecnológicas muestra signos de sobrecalentamiento, existe la preocupación por un "pico" (Peak-out) que podría llevar a una desaceleración futura de la demanda o a ajustes de precios, junto con la feroz persecución de los actores tardíos, que es también un factor de amenaza que no puede ignorarse. Como se vio en las pérdidas operativas experimentadas por la división de productos terminados (DX) de Samsung Electronics, la desaceleración del consumo en las industrias aguas abajo debido a la prolongación de altas tasas de interés y alta inflación sigue siendo un riesgo persistente.

En definitiva, para mantener el sistema de liderazgo actual, se necesita más que nunca una estrategia de gestión meticulosa y precisa que no se vea sacudida por los cambios radicales del entorno externo.

En primer lugar, es urgente una "estrategia de coordinación diplomática e inversora geopolítica" para contrarrestar el riesgo del segundo mandato de Trump. Para hacer frente a las preocupaciones por la reducción de subsidios, se necesita un ajuste flexible en la velocidad para regular los plazos de finalización y la escala de inversión adicional de las fábricas en Taylor (Samsung Electronics) e Indiana (SK hynix) en Estados Unidos. Al mismo tiempo, debe utilizarse como palanca precisa, en medio del cambio de Biden a Trump, el hecho de que la inversión de las empresas coreanas se traduce directamente en seguridad de la cadena de suministro y creación de empleo en EE. UU., para obtener beneficios exclusivos que compensen las penalizaciones. También es una tarea esencial diversificar la cadena de suministro de materias primas hacia Europa, el Sudeste Asiático e India, basándose en la estrategia "China más uno" (China-Plus-One) para minimizar el impacto del conflicto entre EE. UU. y China.

Además, se debe apostar por una "estrategia de I+D de superación absoluta de próxima generación" que disipe de inmediato las preocupaciones por un pico. Para la plena comercialización de la HBM de próxima generación y la ocupación temprana del mercado personalizado (Custom), Samsung Electronics debe elevar su capacidad de integración de procesos de foundry propios, mientras que SK hynix debe llevar al siguiente nivel su sistema de asociación con TSMC para suminizar a tiempo soluciones personalizadas para las grandes tecnológicas.

Más allá de eso, solo se puede mantener la brecha con los actores tardíos si se lidera el estándar global de tecnologías como CXL (Computer Express Link) y PIM (Processing in Memory) que superan las limitaciones de la memoria. En el caso de Samsung Electronics, es necesario lograr tanto la internalización de chips en la división de productos terminados (DX) como los pedidos de grandes clientes a través de la estabilización perfecta del rendimiento en procesos GAA de 3 nanómetros o menos, para que sea posible el giro al punto de equilibrio del plan de foundry.

También debe establecerse un "sistema de diversificación de clientes y producción flexible" que rompa la estructura concentrada en ciertos clientes. Para poder dispersar el riesgo de volatilidad del mercado, es necesario ampliar los destinos de suministro de memoria de alto rendimiento más allá de los gigantes tecnológicos de Norteamérica (MS, Google, Amazon, Meta), hacia empresas de automóviles terminados que diseñan sus propios chips de IA y operadores de telecomunicaciones globales. También es urgente asegurar la flexibilidad en la gestión del CAPEX mediante modelos avanzados de predicción de demanda basados en inteligencia artificial, que permitan cambiar en tiempo real la proporción de producción entre líneas generales (LINE) y líneas de alto valor añadido.

Por último, una "estrategia de palanca de marca global vinculada a la K-cultura" para conectar la ola de Hallyu, que ha cautivado al mundo, con la recuperación de la división de productos terminados. Basándose en su competencia hardware semiconductora inigualable, debe construirse un ecosistema de IA en el dispositivo (On-Device AI) que permita a los consumidores de todo el mundo consumir contenido Hallyu de la manera más cómoda. Por ejemplo, equipando smartphones Galaxy y smart TVs con semiconductores de IA de alto rendimiento, y combinando de forma exclusiva plataformas optimizadas para K-contenidos de popularidad global o servicios de traducción y subtítulos de IA de alto rendimiento. Esto se convertirá en un ecosistema diferenciado que vincula fuertemente la confianza en "Made in Korea" con la compra de bienes de consumo.

Las dos empresas, que impulsan la economía nacional con resultados abrumadores y contribuyen a la expansión del territorio cultural, se encuentran en una realidad global cruel donde coexisten la crisis y la oportunidad. Se espera que la estrategia de gestión meticulosa, sin un solo error, que el K-semiconductor establecerá, se convierta en el motor que lleve la semilla de la semiconductora coreana a las próximas generaciones, superando la simple supervivencia corporativa.

Bae Byung-man, corresponsal jefe de Industria y Ocio

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