中国のジーリ自動車は規模は大きくても収益性が低下している··· ジレンマに陥り「工場建設を止める」

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中国の吉利汽車グループが2025年の1年間、前年比26%増の411万6,321台の車を販売し、史上最大の業績を記録した。 これは地理史上初めて400万台の壁を突破した数値で、世界自動車販売順位でも7位圏に進入した。 しかし、このように大きくなった外形ほど中身はしっかりしていないことが明らかになった。

最も痛恨の部分は、収益性指標の下落傾向だ。 吉利汽車ホールディングスの2025年上半期の売上高は約1,503億元(約28兆ウォン)で前年比27%成長したが、株主帰属純利益は一回性資産売却利益などを除く場合、事実上成長傾向が鈍化した様子だ。 特にグループ内のプレミアム電動化ブランドである「Zeekr」は2025年第3四半期にも約3億元(約560億ウォン)の純損失を記録し、赤字の泥沼から完全に抜け出せなかった。

吉利汽車の子会社であるポールスターは状況がさらに深刻だ。 ポールスターは2025年上半期だけで11億9,300万ドル(約1兆6,000億ウォン)という純損失を記録した。 売上総利益率は-49.4%まで墜落した。 吉利汽車がポールスターに3億ドル規模の緊急資金を投入し、債券の株式転換を断行するなど、救援投手として乗り出した理由だ。 このような努力にもかかわらず、ポールスターの時価総額は上場当時280億ドルから最近11億ドル水準に96%暴落した。 ナスダック上場で未来を描いたが、現実は惨憺たるものだ。

結局、吉利汽車は12日(現地時間)、これ以上工場を建設せず、グローバルパートナーシップを基に既存の工場を統合したり、リサイクルする方式を採用することにした。 これまで中国自動車の海外新規工場建設は、企業のグローバル野望を計る核心指標だった。 吉利汽車は、中国ブランドでは初めて異なる方向を採用したわけだ。

結局、地理の戦略は最小限の資本投入で最大限の生産拠点を確保する「資本効率性」に傍点が押されている。 吉利汽車はボルボ、ポールスター、ロータス、プロトン、ジカー、スマートなどを所有する巨大自動車メーカーになった。 このようなブランドの自律性を保障し、ブランドの個性を生かす原点として、吉利汽車は自分のアイデンティティを従来の「巨大メーカー」の枠組みから徐々にグローバル製造網の運営体制(OS)に再設定する変化を試みている。

一方、ジカーは韓国進出のために「ジカーインテリジェントテクノロジーコリア」を設立し、国内商標登録を完了した。 業界によると、4月ごろ、本格的な行動を繰り広げるものと見込んでいる。 また、この時期にレベル3の自動運転が搭載されたSUV「9X」を公開し、下半期から引き渡す計画だ。

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