埃隆·马斯克暗示特斯拉与 SpaceX 合并可能性……“超级合并”渐现端倪

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埃隆·马斯克在 2026年第二季度业绩发布电话会议中表示，特斯拉与 SpaceX“重叠部分越来越多”，直接暗示了两家公司合并的可能性。马斯克回避了直接回答，称将交由适当的法律程序处理，但就合并传闻展现出如此强烈的信号尚属首次。

当被问及“是否认为两家公司合并能产生协同效应”时，马斯克表示：“嗯，如您所见，SpaceX 与特斯拉在多个方面正在进行各种合作，在此过程中重叠部分越来越多。特别是‘Terafab'将成为一个非常庞大的项目。”随后，马斯克短暂停顿并补充道：“当然，在通话中无法谈论公司合并之类的话题，必须经过适当的程序。”以此暗示了合并的可能性。

目前，两家公司正紧密合作推进半导体“Terafab"联合项目，并将 AI 大模型 Grok、Starlink 卫星通信以及人形机器人 Optimus 技术深度融合。特别是特斯拉本季度按 GAAP 标准计算的净利润为 110 亿美元，其中约 75 亿美元来自对 SpaceX 股权的估值收益，显示出双方财务联系之深。不过，也有观点指出，随着近期 SpaceX 股价下跌，未来可能面临账面亏损的风险。

华尔街分析师认为，在 SpaceX 企业价值达 1.75 万亿美元、超过特斯拉市值（约 1.6 万亿美元）的背景下，预计两家公司合并的可能性在 2027年初前将达到 80% 至 90%。若此次由在 SpaceX 拥有压倒性投票权的马斯克主导的“超级合并”得以实现，市场也提出了担忧：特斯拉普通股东可能被迫承担过高风险。

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