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英丰顾问张亨珍过去曾强调股东重要性，但实际情形却并非如此，其言论的可信度受到质疑。
近期高丽锌业股东大会上显现的实际股东投票意向，明显倾向于张顾问所携手的MBK或英丰之外的公司现任经营层。特别是在大股东表决权受限、普通股东意愿相对得到更大反映的分离选举监事委员表决中，双方候选人之间出现巨大差距，评价认为张顾问两年前强调的“股东”这一名分正面临考验。
张顾问在针对高丽锌业的敌意并购初期，与MBK携手的背景中，典型地举出了“股东”一词。他在2024年接受某媒体采访时称：“必须看股东们如何想，只有这样公司才能长久。”此外，他还表示“应走为股东铺就的道路”，据传在回答是否可能引发社区和工会等反弹的提问时，也表达了股东支持将是最强力量的意思。
果然，时隔两年至今，张顾问当时的言论是否已化为现实？从近期高丽锌业股东大会上确认的投票意向来看，言论与现实之间出现了差距。在最近举行的高丽锌业临时股东大会中，最大焦点分离选举监事委员的任命表决中，由高丽锌业董事会推荐的白仁圭候选人获得了出席表决权数的81.8%赞成票。而MBK与英丰方面推荐的朴有京候选人的赞成率仅为27.9%。
分离选举监事委员的选举适用所谓“3%规则”，即限制最大股东及特殊关系人的表决权。相较于双方大股东的股份竞争，外国投资者、机构投资者及个人等普通股东的选择对胜负具有相对更大的影响。因此，许多评价认为分离选举监事委员的选举可作为衡量普通股东投票意向的一个尺度。
在此背景下，参与本次高丽锌业临时股东大会投票的外国投资者及外国机构投资者中，98.3%选择了白候选人。国内个人股东也有79.1%投了赞成票支持白候选人。除国民年金外的国内机构投资者对白候选人的支持率为86.9%。而朴候选人的支持率在国内个人股东中仅为20.9%，在除国民年金外的国内机构投资者中也仅停留在13.1%。
今年3月的定期股东大会也出现了类似趋势。当时高丽锌业方面提出的“选举5名董事案”获得了出席表决权数的62.98%赞成票，领先于英丰与MBK方面的"6人选举案”的52.21%。
英丰与MBK自敌意并购初期起便集中提出现任经营层的治理结构及股东价值受损问题，并强调自己是解决这些问题的合适人选。然而，时隔两年至今，在普通股东意愿得到较大反映的结构化投票对决中，选票仍倾向于现任经营层一方。
业界普遍认为，双方未能证明超出名分之外的“能力”，导致了这一结果。MBK在尝试对高丽锌业进行敌意并购后，接连爆发Homeplus事件、乐天信用卡客户信息泄露等危机，面临声誉风险。最近，MBK会长金炳柱被检方传唤，涉嫌在预见到Homeplus信用评级下降的情况下发行短期债券，随后申请企业再生，给投资者造成损失。
业界相关人士表示：“在大股东表决权受限的监事选举中出现的压倒性票数差距，可视为MBK与英丰方面所主张的经营权更替及提升股东价值等逻辑未能获得普通股东充分说服力的结果。”
英丰去年连续三年出现赤字，业绩低迷，即便今年上半年成功实现盈利，营业利润规模也不大。而高丽锌业在上半年的半年度基准上创下了历史最高业绩。因此，英丰与MBK的名分难以说服股东，实属必然。
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