MBK、メリッツとの攻防の中でホームプラスの最大株主としての責任論が再浮上

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「MBKの責任ある姿勢が必要だ」

ホームプラスに対する緊急運営資金(DIP金融)支援条件をめぐってMBKパートナーズ(MBK)とメリッツ金融グループ(メリッツ)が互いに声を高めている中で、筆頭株主MBKに対する責任論が再び頭をもたげている。

メリッツは最近、MBKとキム·ビョンジュ会長の保証を条件に、ホームプラス再生のための1,000億ウォン規模のDIP金融支援を議決した。 だが、MBKはすでにホームプラスに相当な支援をしたと反発し「ホームプラスは担保ではなく数多くの役職員と協力業者の生計がかかった継続企業」としメリッツの支援を促した。

MBKは、ホームプラスの再生過程で、キム·ビョンジュ会長の個人贈与400億ウォンと融資保証、MBKのDIPなどを含め、4000億ウォン規模の資金と信用を負担したと主張している。 ただ、一部では、相当部分が実際の現金投入ではなく、融資や連帯保証という点で、このようなMBKの主張を受け入れ難いという指摘もある。

追加支援の余力がないというMBKの主張に対しても、説得力が足りないという見方がある。 一部の報道などによると、MBKは330億ドル（約50兆ウォン）に上る運用資産の運用報酬だけでも年間数千億ウォンに上るという。 また、MBKは今年3月、年次書簡を通じて昨年投資家に17億ドル（約2兆6140億ウォン）規模の分配金を支給したと発表した。 特に、ホームプラスに投資したバイアウトファンド3号は、昨年15.4%の収益を記録したという。

また、一部では、MBKの金秉柱（キム·ビョンジュ）会長に対して、推定資産が約99億ドル（約15兆2300億ウォン）水準で、2026年のフォーブス韓国富豪順位2位に上がるなど、莫大な資産を保有したという点もこのような主張を裏付けているという見方もある。

メリッツのDIP支援決定過程で見せたホームプラスとMBKの態度も議論を呼ぶに値する。 当初、ホームプラスはMBKから1,000億ウォン、メリッツと産業銀行から1,000億ウォンなど、計3,000億ウォン規模のDIP融資を要請してきた。 しかし、産業銀行が否定的な反応を示すと、メリッツに対する支援要請に集中した。

その後、最近マスコミを通じてメリッツがMBKとキム·ビョンジュ会長の保証を前提に1,000億ウォン規模のDIP支援を検討していることが分かった。 するとホームプラスは立場文を出し、メリッツにMBKが連帯保証を提供する1,000億ウォンに追加で1,000億ウォンを加えた計2,000億ウォン規模の支援を要求した。 これに対し業界ではMBKが「直接投資会社ではなく投資資金運用会社」として大株主としての責任は最小化し、メリッツなど債権者の追加負担を要求する過程が圧迫に映りかねないという声が出ている。

メリッツはホームプラスの主要店舗を担保に約1兆3,000億ウォンを貸した債権者だ。 このうち、現在まで回収された金額は約2,600億ウォン水準に過ぎないという。 再生手続き中の債権者に追加資金を貸すのはリスクが伴うというのが一般的な診断だ。

このような中、MBKはホームプラスが清算されれば、メリッツが1兆5,600億ウォン規模の担保価値を追加確保できると主張している。 2,000億ウォンをさらに貸しても、計1兆8,000億ウォンを回収できるので無理がないということだ。 しかし、これは実際の担保価値ではなく、MBKの独自計算による推定値と見ることができる。 これに対する意見の相違もある。 また、たとえホームプラスが清算されても責任はホームプラスとMBKにあり、メリッツが責任を分ける理由がないという指摘がある。

業界関係者は「会社を生かさなければならないという名分が大きいならば、その会社を買収し経営に関与してきた筆頭株主が一番先に責任を示すことが当然のこと」とし「メリッツなど債権者に対する圧迫ではなくMBKの責任ある姿勢から始めなければならず、ホームプラスの継続企業価値を信じるならばMBKが先に乗り出さなければならない」と強調した。

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