¿Se materializa el riesgo de sanciones para MBK ante la crisis de liquidación de Homeplus?

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Homeplus, la mayor cartera de MBK, finalmente ha recibido la decisión de desestimar su procedimiento de reestructuración, lo que incrementa la posibilidad de liquidación. Además, la Comisión de Supervisión Financiera (Comisión de Supervisión Financiera) ha decidido mantener una medida disciplinaria severa contra MBK Partners (MBK), que incluye la suspensión de funciones.

En consecuencia, se prevé que esto suponga una carga considerable para la captación de fondos de MBK.

Especialmente, si las sanciones de la Comisión de Servicios Financieros se confirman definitivamente, podría afectar a los futuros procesos de aprobación de nuevas aportaciones por parte de inversores institucionales coreanos. Además, se ha señalado que podrían producirse diversos perjuicios, como la interrupción o la cancelación del procedimiento de selección de gestoras externas para el Fondo de Pensiones Nacional (NPS) en relación con MBK.

Según el sector de servicios financieros, el Comité de Deliberación de Sanciones de la Comisión de Supervisión Financiera acordó el pasado día 2 mantener sin cambios la propuesta de medida disciplinaria severa que incluye la suspensión de funciones contra MBK. Esta medida se confirmará definitivamente tras ser examinada por la Comisión de Valores y Futuros y la Comisión de Supervisión Financiera.

Según informes de los medios, se sabe que la Comisión de Supervisión Financiera considera que MBK ha incurrido en sospechas de prácticas comerciales poco saludables y violaciones del control interno según la Ley de Mercados de Capitales.

Se conoce que la Comisión de Supervisión Financiera determinó que, al modificar las condiciones de las acciones preferentes convertibles reembolsables (RCPS) que MBK invirtió en Homeplus, se priorizaron los intereses de Homeplus sin considerar suficientemente los beneficios de los aportantes (LP), como el Fondo de Pensiones Nacional. Se concluyó que esto violó la obligación de cumplimiento de las actividades comerciales por parte del GP según la Ley de Mercados de Capitales.

Según la Ley de Mercados de Capitales, el nivel de sanciones a inversores institucionales contra un GP es: advertencia a inversores institucionales, luego advertencia, suspensión de funciones hasta seis meses y, finalmente, solicitud de destitución. La suspensión de funciones constituye una de las medidas disciplinarias más severas, excepto la solicitud de destitución.

Al respecto, MBK declaró que las RCPS en las que invirtió el Fondo de Pensiones Nacional y las RCPS de Homeplus con condiciones modificadas son valores diferentes, y que se trató de una decisión de gestión razonable para salvaguardar la valoración corporativa y proteger los intereses de los inversores. La empresa indicó que continuará presentando sus explicaciones en el futuro.

Se prevé que, si esta sanción se confirma definitivamente, suponga una carga considerable para la captación de fondos de MBK dirigida a inversores institucionales. En particular, las normas de selección y gestión de gestoras externas de capital privado en Corea establecen que se puede interrumpir el procedimiento de selección o cancelar la designación de una gestora que haya recibido sanciones superiores a una advertencia institucional por violaciones legales. Por ello, algunos analistas prevén que, tras una revisión interna del Fondo de Pensiones Nacional, existe la posibilidad de que el procedimiento de selección de gestoras externas para dicho fondo sea interrumpido o que su designación sea cancelada.

Además, en el sector se analiza que, dado que grandes fondos de pensiones y mutualidades de ahorro, entre otros inversores institucionales, evalúan no solo la capacidad de gestión de las gestoras, sino también los riesgos de control interno y reputación, el resultado final de la sanción podría convertirse en un factor de carga significativo para la futura creación de nuevos fondos y la captación de aportaciones por parte de MBK.

En este contexto, Homeplus, el principal destino de inversión de MBK, ha visto aumentar su probabilidad de liquidación tras la desestimación del procedimiento de reestructuración. El Tribunal de Reestructuración de Seúl decidió el pasado día 3 desestimar el procedimiento de reestructuración de Homeplus. Para que el procedimiento de reestructuración se reanude, Homeplus debe obtener fondos operativos dentro del plazo establecido por el tribunal y presentar un recurso inmediato. Dado que hasta hace poco la parte de MBK mantuvo una disputa con Meritz hasta llegar a la situación de desestimación del procedimiento de reestructuración, es incierto si se podrá lograr realmente la obtención de fondos.

Meritz ha manifestado su disposición a apoyar con aproximadamente 100.000 millones de wones, basándose en garantías proporcionadas por el presidente de MBK, Kim Byung-ju, entre otros. Por su parte, MBK sostiene que, al haber proporcionado garantías por 100.000 millones de wones, Meritz debe ejecutar adicionalmente los restantes 100.000 millones de wones, es decir, apoyar la totalidad de los 200.000 millones de wones.

Esta situación continúa, lo que está expandiendo no solo las posibilidades de normalización de Homeplus, sino también el riesgo reputacional de MBK. En el ámbito político se están planteando continuamente problemas relacionados con los daños sufridos por trabajadores, empresas colaboradoras y acreedores en relación con la crisis de Homeplus. Con el avance del procedimiento de sanción severa por parte de las autoridades financieras, se prevén impactos también en las decisiones de inversión de los inversores institucionales.

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