KZ Precision: "Youngpoong evade el 'núcleo' y repite lo mismo… debe aclarar las circunstancias del cambio de precio fijo en la opción de compra (call option)"

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En medio de las sospechas de malversación que se han planteado en torno a la cláusula de opción de compra (call option) incluida en el contrato de cooperación gerencial firmado por Youngpoong con MBK Partners (en adelante, MBK), KZ Precision ha emitido un comunicado de posición criticando la declaración de Youngpoong como una "explicación vacía que esquiva lo esencial".

KZ Precision exigió que Youngpoong aclare de manera clara ante los accionistas y el mercado la verdadera razón por la cual renunció a la "cláusula de vinculación al precio de la oferta pública de compra" en las acciones de Korea Zinc, su activo principal, y modificó el contrato a un método de precio fijo.

Youngpoong y la sociedad de propósito especial (SPC) del lado de MBK, Korea Enterprise Investment Holdings, iniciaron la oferta pública de compra de acciones de Korea Zinc el 13 de septiembre de 2024 y firmaron el contrato de cooperación gerencial. Se sabe que este contrato estableció una opción de compra (call option) sobre las 2.570.091 acciones de Korea Zinc que posee Youngpoong.

La mayor controversia gira en torno al método de cálculo del precio de la opción. El contrato original estaba diseñado de tal manera que, si el precio de la oferta pública de compra de Korea Zinc aumentaba, el precio de ejercicio de la opción de compra también subía en consecuencia. Sin embargo, este condición fue modificada repentinamente un día antes del aumento del precio de la oferta pública. Tras la modificación, el precio de la opción de compra se fijó mediante un método que añade un interés anual del 5 % a los 700.000 wones por acción, y posteriormente el precio de la oferta pública, que inicialmente era de 660.000 wones, subió sucesivamente hasta alcanzar los 830.000 wones, pasando por los 750.000 wones.

Ante ello, el mercado y los medios de comunicación han planteado la posibilidad de que se configure un delito de malversación, dado que, si el derecho se ejerce durante un período de alza bursátil, las pérdidas para Youngpoong podrían ser mayores. Esta es la razón por la que se cuestiona si Youngpoong fue consciente de la posibilidad de incursión en pérdidas al momento de firmar el contrato y por qué la estructura de vinculación de precios, que podría resultar más desfavorable para Youngpoong, fue cambiada a un método de precio fijo.

Youngpoong declaró recientemente, mediante un comunicado, que el precio actual de ejercicio de la opción es de 770.000 wones, al añadirse un interés anual del 5 % al precio base inicial de 700.000 wones establecido en el contrato de cooperación gerencial modificado. Además, enfatizó que se trata de una "inversión a largo plazo" que permite recuperar de forma estable la inversión, ya que puede seguir recibiendo los dividendos de Korea Zinc y también se ha establecido una opción de venta (put option) como contraprestación.

Sin embargo, KZ Precision señaló que la explicación de Youngpoong está desviando la esencia del asunto, al no incluir ninguna aclaración sobre por qué las condiciones del contrato fueron modificadas de una manera que podría resultar perjudicial para Youngpoong justo antes del aumento del precio de la oferta pública. En particular, dado que se sabe que dicha opción de compra puede ejercerse en un plazo corto tras cierto momento determinado y que incluso el hecho de ejercerla y el momento de hacerlo están diseñados para ser decididos por MBK, se critica que se está ocultando el riesgo y resaltando únicamente los aspectos favorables.

KZ Precision enfatizó que, si Youngpoong tiene la certeza absoluta de que no hay problemas en el contrato, no debe limitarse a extraer algunas condiciones para afirmar que es un contrato normal, sino que debe divulgar de manera transparente las pruebas y documentos pertinentes.

Como materiales concretos para disipar las sospechas, se mencionaron: ▲el texto completo del contrato original de cooperación gerencial y del contrato de modificación posterior; ▲la base para el cálculo del precio de la opción y los resultados de la valoración; y ▲las actas de las reuniones del consejo de administración y los documentos de asesoría externa.

Un portavoz de KZ Precision enfatizó: "Debe aclararse la razón por la que se renunció a la cláusula de vinculación al precio de la oferta pública de compra en las acciones de Korea Zinc, uno de los activos principales, y quién fue el sujeto que tomó la decisión de liderar el cambio a un precio fijo", añadiendo que "esto es la mínima responsabilidad que debe asumir una gran empresa cotizada ante sus accionistas y el mercado".

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