電気自動車の収益性悪化・中国の不振に足を引っ張られ···フォルクスワーゲン、「非常経営」に突入

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フォルクスワーゲングループが今年第3四半期の累積営業利益の急減で大々的な非常経営とコスト削減に着手する。 電気自動車への転換による収益性の低下や中国市場の低迷、グローバル貿易関税の負担が業績に直撃弾を与えた。

フォルクスワーゲングループが発表した2026年1~9月の実績によると、グループの売上高は前年同期比2.2%減の2,334億ユーロ、自動車販売台数は10.6%減の590万台を記録した。 特に、営業利益は前年同期（54億ユーロ）比98.7%暴落した1億ユーロに止まった。 第3四半期に集中した78億ユーロを含め、計87億ユーロ規模の特別項目の費用が発生した点が決定的だった。 特別項目にはポルシェ営業権非現金性損傷差損64億ユーロと中国従属企業資産調整約10億ユーロなどが含まれた。

業績悪化の背景には、電気自動車の構造的な収益性の不振がある。 欧州内の純電気自動車(BEV)の新規注文量が39%増加し、出庫待機物量のうち電気自動車の割合が40%に達したが、内燃機関車に比べて低い電気自動車の収益性が利益率を蝕む逆説が発生した。 特別項目を除いた営業利益率は3.8%水準にとどまった。

アルノー·アントリッツ·フォルクスワーゲングループCFOは、「一瞬も遅滞する余裕がない」と強調し、モデルラインナップの簡素化、組織構造の単純化、原価改善、生産工場の効率性向上など、310億ユーロ規模の構造調整を迅速に履行すると明らかにした。

グループは2026年の年間売上高展望値を約3,150億ユーロ、営業利益率を最大1%水準に下方修正した。 不確実性が持続する中で、投資縮小とポートフォリオ調整を通じて44億ユーロの純キャッシュフローを確保し流動性防御に総力を傾ける方針だ。

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